Succès du T3 de Melco à Macao:
Les résultats trimestriels de l'exploitant City of Dreams de Melco ont joué un rôle crucial dans l'amélioration de la notation. La région administrative spéciale de Macao a connu des conditions favorables, favorisant la reprise du marché local. Cette augmentation des activités, en particulier dans le segment VIP, suggère un retour potentiel à 36 % des niveaux de revenus de jeu de 2019 d'ici 2024.
Perspective de Moody's sur l'amélioration de Melco:
Gloria Tsuen, vice-présidente et directrice de crédit principale chez Moody's, a affirmé que l'effet de levier financier de Melco devrait s'améliorer de manière significative au cours des 12 à 18 prochains mois. L'impulsion actuelle, propulsée par les conditions de marché positives à Macao, a conduit à l'ajustement favorable de la notation de crédit de Melco par Moody's.
Défis et optimisme pour Melco:
Malgré la perspective positive, Melco doit encore faire face aux défis persistants de la pandémie et de la politique Zero-COVID de la Chine. L'entreprise a enregistré une perte de 100 millions de dollars en 2022, soulignant la nécessité d'efforts soutenus pour surmonter les obstacles commerciaux et financiers. Cependant, Melco reste optimiste quant à un retournement de situation en 2023 et 2024.
Projections futures et considérations clés:
Melco vise à augmenter son EBITDA à 900 millions de dollars d'ici la fin de l'année en cours et à 1,4 milliard de dollars en 2024. Moody's a pris en compte les 1,2 milliard de dollars de trésorerie de Melco et son impressionnant portefeuille à Macao comme des facteurs clés de l'amélioration de la notation. Cependant, l'atteinte d'une notation de qualité d'investissement nécessitera une amélioration continue, avec un accent sur l'obtention d'un EBITDA d'au moins 4,5x-5x.
Notes de prudence de Moody's:
Tout en exprimant sa confiance dans la reprise de Melco, Moody's a averti des risques potentiels. La notation de Melco pourrait être abaissée si l'EBITDA ajusté revient à 5,5x-6x ou si la liquidité s'affaiblit. Ces facteurs posent des défis théoriques qui pourraient entraver la reprise de l'entreprise et entraver sa capacité à réduire sa dette.
Vote de confiance de Credit Suisse:
Melco Resorts & Entertainment a également gagné la confiance de Credit Suisse, qui a récemment relevé sa notation à l'achat. Des catalyseurs positifs et la reprise meilleure que prévue à Macao ont été cités comme des raisons de cette perspective optimiste.